지난 한 주는 1) 대북리스크 2) 일본은행의 공격적 통화정책과 엔 약세 3) 미국 경제지표의 둔화

등이 외국인의 대규모 순매도를 유발하면서 지수 조정을 가져왔다. 반면 새롭게 시작되는

한주는 1) KOSPI 벨류에이션 매력 부각 2) 한국은행 금통위의 기준금리 인하 가능성

3) 정부 추경안 발표에 경기회복 기대감 등이 국내 기관투자자들 (특히 연기금과 투신)의 순매수를

유발하면서 지수의 반등을 이끌게 될 것으로 판단된다.

 

우선 외국인 투자자들의 심리를 가장 크게 위축시킨 것은 지난 2월 3차 핵실험 이후 점차 강도가

높아지고 있는 북한의 위협이다. 4월 들어서도 원자로 재가동을 위한 공사 재개, 개성공단 폐쇄 위협,

미사일 발사 가능성 등이 지속해서 제기되고 있다. 여기에 우리 정부와 미국 역시 이지스함의 배치

,괌 미사일 방어체계 가동 등으로 맞서며 북한의 도발을 실질적인 위협으로 인식하고 있어

한반도의 긴장감이 어느 때보다 높아지고 있다. 과거 북한의 갑작스런 도발의 경우는 주가 측면에

미치는 부정적 영향이 제한적이였다. 그러나 지금은 북한의 행동이 어느 수준까지 진행될지

모른다는 불확실성으로 인해 특히 외국인들의 투자심리가 지속적으로 위축되고 있는 상황이다.

 

그러나....이러한 악재를 상쇄하는 재료들과 함께 반등을 모색할 시점으로 봐야할 것이다.

우선 북한과 관련된 리스크는 KOSPI의 가격 매력이 부각되고, 국내 기관투자자들의 순매수가 유입되

면서 일정 수준 상쇄될 것으로 판단한다. 4월 첫 째주 KOSPI가 큰 폭 (-3.87%)으로 하락하면서 12월개

월 Fwd  PBR이 1배 수준으로 하락했다. 12개월 Fwd PBR 1배는 2008년 이후 여러 차례 나타난 KOSPI의

조정과정에서도 강한 지지력을 보여주었던 마지노선의 성격이 강하다. 남북한의 전면선 상황을

가정하는 것은 의미가 없다고 할 때, 12월 Fwd PBR이 1배 수준까지 접근한 KOSPI는 밸류에이션 매력

이 부각될 수 있는 시점이라고 판단한다.(단, 국지적인 도발의 발생 등으로 일시적으로는 기술적인

마지노선인 KOSPI가 1880선까지 후퇴할 가능성도 배제할 수 없음)

 

현 시점에서 우리가 포커스를 두어야 할 곳은......빠지고 있는 시장과! 빠지고 있는 종목을 지켜보는

것이 아니라....향후....수익 구조로 만들 수 있는 나만의 기법이 필요하다고 생각되어 진다.

 

저흰 원/투/쓰리 기법의 업그레이드 전략을 통한, 하락장에서의 이기는 전략을 제시하면서

어려운 시장을 극복해 나아가고 있다.

기회는 항상 온다~! 그 기회를 어떻게 활용하는가....그것이 지금의 숙제이며 과제일 것이다~!

금일 4월 8일!

정회원님들 매매 종목 나이스디앤비!

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