1. 외국인의 바이코리아, 경기민감주 랠리의 시작

- KOSPI는 2월 이후 지속적인 외국인 순매수 유입에 따라 1,800pt에서 2,000pt선까지 상승

 -> 패시브 자금(신흥국 펀드 中 약 58%가 EFT)을 중심으로 한 대형주 위주의 매수 패턴 관찰

- 2월 이후 외국인은 철강, 화학, 정유 등 경기민감주 중심의 업종 매수

2. 외국인 수급 유입 배경

- 미 연준의 금리 인상 정책이 연내 1회 수준에 그칠 것이라는 전망으로 위험자산 선호 증가

- 2월 이후 신흥국 통화 절상, 주요 원자재 가격 반등, 중국 경기지표 개선이 맞물린 결과

3. 국내 증시 대응 전략

- 글로벌 저성장 국면에서 구조적 성장주의 프리미엄 부여는 정당하나, 최근 글로벌 위험자산 선호 심리 확산에 따른 대형주의 투자모멘텀이 부각

- 이에 따라 경기민감주를 우위에 둔 바벨 전략이 유효할 것으로 판단

- 경기민감주는 1) 장기 소외에 따른 수급 공백, 2) 최근 화학, 철강, 건설 등 주요 업종의 실적 바당 통과 기대로 긍정적인 상황

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