보유기관 경과에 따른 청산 욕구 증가로 매도 트렌드 유지 예상 지난 2~4월 만기는 주가의 낙폭은 크지 않았지만 프로그램 물량 부담은 상당했다. 지난해 연말부터 누적해온 매수차익잔고의 보유기간이 증가하면서 청산 욕구를 자극했기 때문이다. 특히 외국인의 청산 의지가 강했는데 3번의 만기 동안 총 7천억원 가량의 프로그램 매물을 쏟아냈다. 유럽발 불확실성이 증시를 압박하는 상황에서 증시의 반등이 나오더라도 현선물 베이시스는 크게 개선되기 힘들어 보인다. 현물 시장의 상대적 강세는 베이시스(선물-현물)의 악화 요인이기 때문이다. 즉 베이시스 상승속도는 하락시보다 느리게 나타날 가능성이 높다. 결국 프로그램 매도 트렌드는 당분간 지속될 전망인데, 현재 남은 매수 차익 잔고는 총 1.4조원으로 보험이 4천억원, 증권이 2천억원, 외국인이 8천억원 가량을 보유한 것으로 추정된다. 여기에 추가로 신규 매도 차익 잔고가 설정될 수 있으므로 총 차익 프로그램 매도 여력은 2조원을 상회한다. ☞ 리포트 원문 보기 ☜