국제유가, 배럴 당 20달러대 진입
 
작년 12월 이후 국제유가는 -29.4% 하락. 이슬람 종파 갈등으로 향후에도 감산이 어려울 것이라는 점, 대 이란 경제 제재 해제로 원유 공급 과잉이 심화 될 것이라는 우려가 원인으로 작용
 
 
상대가격 관점에서 살펴본 유가의 현 위치
 
OPEC의 목표 산유량(쿼터)은 구성 국가간의 분쟁과는 별도로 운영.

 
사우디와 이란은 1988년 4월부터 1991년 8월까지 약 3년간 국교가 단절. 그러나 동 기간 OPEC은 총 6차례의 목표 산유량(증산과 감산 모두 포함) 변경을 단행
최근에도 사우디-이란 사태가 종파 갈등으로 확산 중. 그러나 회원국 간에는 오히려 3월 임시회의 개최가 활발하게 논의
즉 OPEC은 과거와 현재 모두 쿼터 결정에 있어 이념보다는 실리를 취하려는 경향
 

 
이란의 원유 시장 복귀는 이란 핵협상이 타결 된 지난 7월 이후 이미 반년 이상 노출 된 이슈

 
지난 주 중에도 미국과 이란 양국 모두 대 이란 제재 해제가 임박했다는 성명을 발표
이란 핵협상이 타결 된 지난 7월 이후 국제유가는 이미 -48.3% 하락한 상태
지난 주말 유가 하락은 새로운 하락 국면을 알리는 신호라기 보다, 상징적인 의미에서 나타난 일시적 충격에 가깝다는 판단
 

  
명목 가격 기준 국제유가는 이미 금융위기 당시 저점을 하회. 상대적 관점에서도 현재 유가는 예외적인 가격대 형성 중

 
MSCI 전세계 지수 대비 WTI가 추가 하락 할 가능성은 11.5%. '88년 이후 실제 하회한 기간은 7.6%
구리 가격 대비 WTI가 추가 하락 할 가능성은 9.1%, '86년 4월 이후 실제 하회한 기간은 6.4%

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