투자전략 리포트
엔화 약세압력, 구조적인가?
- 작성자 :
- 키움증권
- 작성일 :
- 12-18 09:18
- 조회수 :
- 586
엔화 강세의 역사적 흐름
엔/달러 환율의 강세는 일본 경제가 침체되기 시작한 1990년대부터 고착화
되었다. 일본 정부는 1990년부터 시작된 경기침체에 대응하기 위해 10년
동안 110조 엔 이상의 자금을 투입했다. 또한 2001년 3월에 BOJ는 세계
최초로 양적완화 정책을 시행했다. 2003년 1월부터는 2004년 3월까지 엔화
강세를 제지하려고 BOJ가 무려 35조 엔을 매도하기도 했다. 금융위기 발생
이후 BOJ의 자산매입 프로그램은 11조 엔으로 확대되었고, 무제한 은행 대
출 프로그램을 가동하고 있는 상황이다. 결론적으로 엔화 강세에 대처하기
위한 일본 정부 및 BOJ의 유동성 공급은 미 재무부의 TARP 및 Fed, ECB
의 양적완화에 보다 8년 정도 전부터 단행되었지만, 그 결과는 실패였던 것
이다.
m121218_kiwoom.pdf