투자의견 상향, 4분기 자주포 수출 모멘텀 주목할 시점

한화테크윈에 대해 목표주가 52,000원을 유지하되, 낙폭 과대라는 판단에 따라 투자의견을 ‘BUY’로 상향한다. 지금은 4분기부터 강력하게 전개될 자주포수출 모멘텀을 주목할 때이다. 한국항공우주 스캔들로 인해 동사 주가도 동반 급락했지만, 한국형 헬기 ‘수리온’향 엔진 매출이 차질 없이 진행되고 있는 등펀더멘털상 악영향은 없어 보인다.

내년 실적 방향성 긍정적

그러고 나면 내년 영업이익은 1,645억원(YoY 27%)으로 추정되는데, 1) 자주포 수출 모멘텀이 이어지는 한편, 2) 민항기 엔진 부문이 큰 폭으로 신장하고, 3) 한화파워시스템(에너지)과 한화정밀기계의 체질 개선 성과가 더해지며, 4) 시큐리티 부문도 신규 베트남 공장 가동과 함께 원가 구조가 향상될 것이다. 민항기 엔진 부품은 GE, Rolls-Royce, Pratt & Whitney 등 주요 고객사들 대상으로 올해 2.5조원의 신규 수주가 더해질 것이다.

악재를 날릴 자주포.pdf