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● 1Q16 Review(별도기준)_ 매출 4,163억원, 영업이익 294억원으로 시장 컨센서스 하회

● 시장컨센서스(연결기준)_ 매출 4,526억원, 영업이익 361억원

Implication

● 1Q16 Review_ 매출액 4,163억원(+12.8% YoY), 영업이익 294억원(+5.4% YoY), OPM 7.1%(전년동기 7.6%)

  - 인테리어 사업_ 1,596억원(+21.2% YoY)으로 양호

  - 부엌유통 사업_ 1,784억원(+21.9% YoY)으로 부진

  - B2B_ 783억원(-14.1% YoY)으로 부진

● 주요 포인트

  - 매출 상승폭 둔화 이유_ 1)주택거래량 둔화로 부엌유통 부문 상승률 둔화, 2)B2B 매출 감소

  - 영업이익 상승폭 둔화_ 1)수원 직매장 매케팅 비용 20억 집행

● 실적의 방향성

  - 주택거래량의 높은 기저 효과 감안, 3분기까지 기대치 하회 전망

  - 입주물량 증가 감안하면 B2B 감소세는 특이한 점. 추가적인 Follow-up이 필요할 전망

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