기업분석 리포트
POSCO - 견조한 상반기 실적과 밸류에이션 이슈
- 작성자 :
- 유진투자증권
- 작성일 :
- 03-29 09:47
- 조회수 :
- 491
투자의견 매수 및 목표주가 22.5만원 유지
■ 철강재 가격은 지난해 말 중국 철강사들의 급격한 감산을 유발하는 한계원가 레벨을 이미 확인시켜줌. 중국 철강산업의 실질적인 수급 개선 역시 매우 완만하게 진행될 것으로 예상하나 생산능력이 순감하는 사이클에 진입했다는 판단임(2016/2/15 생산능력 감축이 시작된다). 여기에 동사는 본업 가치를 부각시킬 구조조정을 진행 중으로 중장기적 관점에서 투자의견 매수를 유지함.
■ 다만 하반기 중국 철강재 가격의 다운사이드 리스크를 감안할 때 단기적으로 밸류에이션의 추가 개선에는 한계가 있다는 판단으로 올해 예상 BPS에 Target PBR 0.5x를 적용하여 산출한 목표주가 225,000원을 유지함.
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