밸류에이션 매력 높고 2016년 실적 회복 예상되어 매수 추천함

■ 2015년 매출액은 전년대비 6% 증가한 7,082억원, 영업이익은 전년대비 16% 감소한 530억원을 기록하였음. 4분기 영업이익이 예상보다 부진했던 부분은 퇴직충당금 반영에 따른 일회성 요인이 반영되었기 때문이며, 이를 제외할 때 4분기 비수기 요인을 고려하면 무난한 실적을 기록할 것으로 판단함.

■ 2016년 매출액은 전년대비 11% 증가한 7,883억원으로 예상함. 2015년 하바닉부터 연결로 반영된 중국 OJC 법인 실적이 온기로 반영되기 때문. 영업이익은 전년대비 14% 증가한 604억원으로 예상함. 중국 UJC법인과 OJC 법인의 실적이 판매량과 가격이 정상화되며 2013~14년의 수익성 수준으로 점차 회복될 것으로 예상되기 때문임

■ 2015년 하반기 유가 하락과 매크로 우려 확대에 따른 화학 시황 부진으로 2015년 실적은 당초 예상대비 부진했으나 동사의 탄탄한 사업 포지셔닝은 달라진 바가 없어 2016년 실적 개선이 예상됨. 또한 2016년 PBR 0.6배로 밸류에이션 매력도 높아 매수 추천함

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