저금리의 영향으로 보유계약가치 급감, FY13년 이익은 4,106억원으로 전망
동사의 FY12년 EV는 8조 2,460억원(DPS 160원 가정시 8조 1,110억원)으로 배당후 EV기준으로는 전년대비 감소하였다. EV 감소의 가장 큰 이유는 투자수익률 가정 하향(80bp)에 따른 보유계약가치 감소 때문이다. FY11년 동사의 보유계약가치는 1조 5,690억원이었으며 FY12년 신계약 판매를 통해 5,570억원 계약가치가 증가하였다. 하지만 투자수익률 하향으로 인하여 FY12년 보유계약가치는 2,810억원으로 급감하였으며 전체 EV에서 차지하는 비중은 3.5%로 하락하였다(FY11년은 19.1%). FY13년 순이익은 4,106억원으로 전망된다. 사차마진은 증가하겠지만 저금리의 영향과 처분이익 시현 기회 축소로 이차에서의 부담이 지속될 것으로 전망되기 때문이다. 회사의 가이던스는 4,350억원으로 우리의 전망치 대비 5.9% 높은 수준이다.

 

 

 

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