4Q21 Review: 낮아진 눈높이에 부합

LG생활건강의 K-IFRS 연결 기준 4Q21 매출액은 전년동기대비 3.4% 감소한 2조 231억원, 영업이익은 전년동기대비 5.9% 감소한 2,410억원으로, 낮아진 시장 눈높이에는 대체로 부합하는 실적을 기록했다. 화장품 부문 4Q21 매출액은 YoY 13.9% 감소한 1조 1,403억원, 영업이익은 YoY 16.8% 감소한 1,874억원을 기록했다. 이는 면세점 채널 매출액이 YoY 30% 수준 역성장한 영향이 컸던 것으로 판단하며(이베스트투자증권 추정치), 언론 보도에 따르면 따이고들의 과도한 할인 요구에 동사가 브랜드 관리 차원에서 12월 프로모션에 참가하지 않은 것으로 알려졌다. 이와 더불어 4Q21 중국 사업(생활용품 포함)은 매출액이 YoY 2% 증가하는데에 그친 것으로 추정한다. 광군제 행사에도 불구하고 경쟁 심화 및 중국 소매판매가 부진함에 따른 영향이 이어지는 것으로 판단한다. 다만 고가 라인 매출 호조 등으로 중국 Whoo 브랜드 매출액은 YoY 16% 성장한 것으로 추정해, 높은 베이스에도(4Q20 중국 Whoo 브랜드 YoY 45% 증가) 대체로 양호한 모습이다.

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