비중확대’ 유지, Top pick LIG넥스원(079550)

2018년 실적 성장으로 커버리지 5사의 PER 18.7배(글로벌 피어 20.7배)로 하락해 Valuation 매력 부각 전망

3월 최대 38조원 규모의 APT 사업 입찰 결과 발표 예정으로 수주 기대감 존재

Top pick은 LIG넥스원(079550). 1) 안정적인 국내 매출 성장(2017~21년 연평균 +5.3%), 2) 해외 수출 확대(+21.8%)로 저렴한 Valuation(PER 12.2배) 부각 전망
 

2018년 전망: 수주와 실적의 동반 성장

수주액 10.4조원(+15.9% YoY) 전망. 한국항공우주의 군용기 수주(APT, TA-50)와 LIG넥스원의 해외 사업, Kill Chain/KAMD向 무기 수주가 성장 견인 예상

매출액 13.4조원(+15.1% YoY) 전망. 2017년 수리온/K-2 전차 납품 지연, 회계 정정에 따른 기저 효과로 매출 성장 예상

이슈 분석: APT 사업의 수혜주와 기업가치 상승 효과

록히드마틴/한국항공우주, 보잉/사브 컨소시엄 2파전으로 경쟁 진행 중

APT 사업 수주 시 기업가치 상승 효과는 한국항공우주 1.3~5.3조원, LIG넥스원 1,677~4,025억원, 한화테크윈 906~1,006억원

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