다수의 흥행작 출시에 따라 게임주에 주목

2016년 말 국내 게임 업종의 12개월 기준 선행 PER은 11배에 불과했으나 현재 16배까지 상승했다. 리니지M, 리니지2레볼루션 등 리니지 IP 기반의 모바일 MMORPG는 기존 1위의 게임 대비 5배 이상의 일매출을 기록하며 흥행에 성공했다. 4분기부터 테라M, 블소모바일, 검은사막, 이카루스M 등 PC IP 기반 MMORPG가 다수 등장하며 시장 성장을 이끌겠다. 국내 모바일 게임 시장은 17F 5.6조원(+42% YoY), 18F 6.8조원(+22% YoY)으로 전망된다.

모바일 게임 흥행 트렌드: 1) IP 활용 2) MMORPG 등 하드코어 게임

모바일 게임 흥행 트렌드는 1) IP를 활용과 2) MMORPG 게임이다. 인지도 높은 IP를 기반으로 모바일 플랫폼에 확장하는 기업들에게는 ‘쉬운 흥행 -> 프리미엄 부여’가 지속된다. 스마트폰 하드웨어와 통신 기술 발달에 모바일 시장 장르도 MMORPG 등 하드코어 장르로 변화한다. 캐주얼 -> 하드코어 게임 장르 변화에 따라 상위 게임 매출도 5배 이상 증가했다. 위에 해당하는 조건을 가진 대표적인 업체로는 넷마블게임즈(251270), 엔씨소프트(036570), 펄어비스(263750), 웹젠(069080), 위메이드(112040) 등이 있다.

플랫폼 확장이 기대되는 펄어비스(263750)를 업종 최선호주로 제시

업종 내 최선호주로는 펄어비스(목표주가: 190,000원)를 제시한다. 글로벌 흥행 PC MMORPG 검은사막을 보유하고 있다. 북미, 유럽, 일본, 대만 등 출시한 대부분의 지역에서 성공한 만큼 글로벌 IP 인지도가 있다. 기존 PC 게임 시장에서 2018년 모바일, 콘솔로 플랫폼이 확장되겠다. 전년동기대비 매출액 119%, 영업이익 122%의 실적 고성장이 전망된다.

게임 흥행 트렌드 분석.pdf