조선 업종 투자의견 비중확대 제시

조선 업종에 대해 투자의견 비중확대를 제시한다. 이에 대한 근거는 다음과 같다. 첫째, 규제로 인해 제2의 해체 사이클이 도래할 전망이다. 2016년 선박평형수와 Sox규제가 결정되었다. 전세계 모든 선박은 선박평형수처리장치를 2017년부터 장착해야 하고, 2020년부터는 Sox 배출량을 기존 3.5%에서 0.5%로 낮춰야 하기 때문에 MGO 혹은 LNG를 연료로 사용하거나 스크러버를 장착해야한다. 교체 수요가 증가할 전망이다.

둘째, 전세계 400여개 조선소 중 40%가 넘는 167개 조선소는 2016년 물량이 없었다. 2017년 현재 수주잔고가 1척인 조선소는 101개에 달한다. 중국 조선소의 75%는 문을 닫을 수 있다고 외신은 전했다. 국내 조선소 수혜가 예상된다.

셋째, 해양 생산설비는 FEED 후 1년 내 FID가 결의되고 생산설비 발주가 이뤄진다. 2016년 말부터 해양 프로젝트의 FEED가 시작된 점을 미뤄보면 2018년 해양 생산설비 발주는 급증할 전망이다. 국내 조선3사의 생산설비 수주가 증가할 것으로 기대한다.

조선-이베스트투자증권.pdf