보고서 작성 목적과 활용도

이번 보고서를 통해 글로벌 복합불황기에 대한 투자전략과 유망종목을 소개한다. 지금과 같이 어려운 시기에도 절대수익률을 추구할 수 있는 방안을 제시하고자 했다. 아무쪼록 어려운 투자환경에서도 절대수익률을 추구하는 투자자들에게 이번 자료가 투자 길잡이로서 역할을 하는데 조금이라도 보탬이 된다면 이보다 더 큰 기쁨은 없을 것이다.

가치투자의 두 가지 방법론

지금 우리가 겪고 있는 글로벌 복합불황은 지난 1997년 외환위기를 포함해 세 차례의 위기와는 판이한 성격을 갖고 있다. 과거에는 위기 당사국을 제외한 나머지 국가들은 정상적인 경제 상황이라 수출수요가 상존하고 있던 바, 위기국들의 적극적인 수출 확대를 통한 수렁에서의 탈출이 가능했다. 반면, 지난 2014년 하반기 이후 진행되고 있는 글로벌 복합불황은 그 어느 국가도 자유롭지 못한 상황이라 타국의 수출을 받아줄 형편은커녕 보호무역주의 경향이 드세지고 있다.

구조적인 장기 복합불황이라 본다면 주식시장에서 투자유망 종목 선정 방법도 과거와는 달리 접근할 필요가 있다. 두 가지를 제시할 수 있는데, 우선 불황에도 강한 기업에 투자하는 방법과 역발상적인 관점에서 부도 나지 않은 기업중 철저히 저평가되어 있는 기업을 골라 내는 것이다.

불황에 강한 기업을 주목하자

지금과 같은 복합불황기에는 재무상태표(안정성)를 우선적이고 집중적으로 봐야 한다. 동시에 포괄손익계산서와 현금흐름표를 통해 기업의 수익성과 성장성을 평가해야 한다. 이를 통해 안정성과 수익성 그리고 성장성을 평가해서 피어그룹 중 우량한 기업을 선정한 후 과거 3차례의 위기 국면 시에 재무제표를 통해 이들의 재무지표 변화가 어땠는지를 먼저 점검할 필요가 있다. 또한, 제품·상품의 기술 및 가격 경쟁력, 고객 충성도, 경영자의 자질 등 정성적 항목도 눈여겨 봐야 할 대상이다.

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