정유 – 정제마진 반등의 시그널

-중국 teapot업체들은 정부 관리감독 강화로 가동률 하락 추세

-중국 정유제품 수출물량 감소와 대규모 정기보수로 역내 정제마진 개선 기대

-유가의 완만한 상승으로 정제마진 개선과 재고평가이익 반영으로 정유업종 수혜 긍정적

화학 – 다시 시작되는 원료전쟁, 승자에 가까워진 NCC

-최근 중국 석탄산업 구조조정으로 글로벌 석탄가격 급등

-구조적인 석탄 가격 상승으로 중국 석탄화학설비의 경쟁력은 더욱 낮아질 것

-17년 하반기 미국 ECC증설 물량 우려되나 가스 수요와 수출 본격화로 ECC 원가 경쟁력 낮아질 것

-나프타 가격은 미국 경질유 증가에 따른 공급 증가와 NCC 증설 제한에 따른 수요 감소로 안정적 흐름

-가스와 석탄, 나프타의 원료 전쟁 속에 17년 승자는 NCC업체가 될 것으로 기대

정유/화학업종에 대해‘비중확대’제시

-Top picks으로는 ‘SK이노베이션’과 ‘롯데케미칼’ 제시

-SK이노베이션은 완만한 유가 상승 속에 정제마진 개선과 재고평가이익 반영으로 실적 호조 예상. 연말 3%대의 시가배당률도 매력적. 화학부문 투자 전략으로 타 정유업체 대비 성장 모멘텀 강화될 전망

-롯데케미칼은 가스와 석탄 원료의 원가 경쟁력 약세 속에 최대 수혜 업체가 될 전망. 그 동안 꾸준하게 지속해온 화학부문의 집중 투자로 17년 이익 성장 기대

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