- 당사 예상치와 컨센서스를 상회하는 2분기 실적을 기록. 네오팜은 계절적인 비수기임에도 불구하고 2분기 매출액은 95억원(+39.5% y-y), 영업이익 22억원(+99.4% y-y)로 당사 예상치 매출액 94억원, 영업이익 16억원을 상회. 1분기에 이은 연속적인 분기 실적 호조를 달성

- 실적 호조의 주요 요인은 1) 성인 보습제 ‘리얼베리어’ 라인의 수분 크림과 선크림 매출 호조, 2) 워시류(베리어솝 등) 비롯한 여름용 제품 매출 기여도가 증가했기 때문으로 파악됨. 3) 아토팜 라인도 수딩젤과 선케어 판매가 늘어나면서 고성장을 달성한 것으로 보임. 결론적으로 브랜드별, 판매 채널별로 고르게 매출 증가한 것으로 보이며 광고선전비 증가에도 불구하고 20% 이상의 마진율을 기록한 점이 가장 돋보이는 점. 즉, 리얼베리어가 신규 라인업에도 불구하고 고성장과 동시에 높은 이익률 시현한 것으로 추정됨

- 3분기 실적의 경우, 2분기와 같은 여름용 제품 판매 호조 추세가 이어져 고성장이 이어질 전망. 특히 리얼베리어 라인 아쿠아릴리프 등 신제품에 대한 호의적인 시장 반응 또한 긍정적. 올해는 2015년 4분기와 같은 빅배스 요인 발생 가능성이 낮고 하반기에도 지속적으로 서프라이즈한 분기 실적 달성이 예상됨

- 국내 내수 매출만으로 40%에 육박하는 매출 성장률을 기록했다는 점에 주목할 필요. 최근 사드 이슈 인한 주가 하락으로 밸류에이션 매력 높아짐. 8월 10일 임시주총에서의 주식매수선택권 부여는 책임 경영과 인센티브 측면에서 긍정적으로 판단하며, 동시에 본격적인 해외 진출이 하반기에 더욱 기대되는 시점임

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