드라마 제작사의 수익구조 변화, 이제는 영화제작사와 유사한 사업모델

-최근 국내 드라마제작 시장의 수익구조가 변화되며 관련기업들의 성장가능성이 높아지고 있음

-과거 국내 드라마제작사는 드라마의 외주제작을 통해 방송국에 제작비를 받고 판매권을 이관하는 구조로 국한. 하지만 현재는 외부자금을 투자 받아 드라마 제작 후 판권을 확보하고 투자수익을 나눌 수 있는 구조로 개선

-시장환경 변화의 핵심은 중국자금 유입에 기인. 사전제작방식으로 드라마 제작방식이

변화되고 있으며 이를 통해 수익창출 한계가 높아지고 있는 상황

-관련업체들은 올해부터 본격적으로 사전제작 방식의 드라마 편수를 늘리며 수익구조를 변화시키고 있으며 중국자본의 직, 간접적인 투자자 진행되고 있음

사전제작방식, 한국과 중국업체의 Win-Win 전략

-사전제작방식의 활성화는 중국정부의 ‘사전심의제’ 규제로 출범. 중국의 ‘사전심의제’ 도입 이후 국내 드라마 컨텐츠는 중국에 동시반영이 불가능해 졌으며 이에 따라 인터넷 등을 통해 불법 컨텐츠 유통으로 중국 시청자가 무료로 컨텐츠를 사용하는 계기가 됨

-중국 미디어기업 입장에서는 한국드라마 시장이 축소되는 현상으로 다가왔고 국내 드라마 제작사들은 수출 기회가 줄어드는 상황으로 변함 

-사전제작방식의 드라마는 이런 문제점들을 해소하고 국내 드라마제작사에게 수익창출 한계치를 높여주는 계기가 됨. 현재 국내 드라마제작사들은 선별적으로 사전제작방식을 채택하고 있으며 그 비중이 확대되고 있음

수익구조 변화에 따른 Valuation Re-rating 가능할 것으로 판단

-사전제작방식 활성화로 국내 드라마제작사들의 수익구조가 영화 제작사와 유사해 지고 있다는 점에서 Valuation Re-rating이 가능할 것으로 판단. 현재 국내 드라마제작사와 영화제작사의 수익규모가 다르지만 향후 국내 드라마제작사들도 사전제작방식으로 수익규모가 커질 가능성이 높음

-향후 중국자본이 드라마 투자에 국한되지 않고 기업의 지분투자 혹은 조인트 벤처 설립을 통해 중국시장 진출이 본격화될 수 있다는 점도 가능성으로 제시

-국내 관련업체로 팬엔터테인먼트(068050), 삼화네트웍스(046390), 초록뱀(047820), 화이브라더스(204630), IHQ(003560)등의 드라마 업체가 있으며 최근 영화제작과 드라마제작 시장의 경계가 제거되고 있어 시장의 확장과 경쟁이 높아질 것으로 판단

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