업종분석 리포트
에너지 - 유가 파워를 장착한 2Q 정유실적
- 작성자 :
- SK증권
- 작성일 :
- 05-16 09:46
- 조회수 :
- 537
● 정제마진은 휘발유 성수기에도 불구 저유가 level 맞추기. 과도한 재고부담으로 2Q 누적평균 $5.7/bbl 불과
● 원화약세 감안해도(환율반영 spot margin) 적자였던 3Q14와 유사. 때문에 정유실적에 대한 일부 우려 있음
● 그러나 지난 해 하반기 이후 지속적으로 확인했듯이 정유 실적에 있어 최대 변수는 유가임을 잊어서는 안됨
● 유가의 1개월 lagging 효과와 환율까지 반영한 무진운동은 누저적으로 본다면 오히려 1Q16 보다 소폭 상승
● 단시간 유가는 현재의 달러약세 + 사우디 OSP 감안시 단기 강세 이어질 가능성 충분함
● 고가 원재료 투입되는 6월부터 월간 실적 약세 전환 가능하지만, 2분기 전반적인 실적은 우러보다 양호할 것
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