● 현대차 및 기아치의 1월 글로벌 공장판매는 각각 -12.5%YoY 및 -15.4%YoY의 감소세를 기록. 한국시장의 개별소비세 인하정책 종료 및 지난 4Q15 글로벌 공장판매 증가로 인한 재고소진 노력에 따라 1Q16에는 재고조절을 위한 글로벌 생산감소가 예상됨.

● 한국시장(수입차 제외)은 작년 말까지 시행된 개별소비세 인하정책 종료에 따라 1월에 -4.8%YoY로 15년 2월이후 첫 감소세 기록. 현대/가이차는 1월 내수판매는 -1.1%YoYo/+4.6%YoY를 기록하며 우려대비는 양호한 수준. 미국시장은 전년동기대비 판매일수 2일 부족 및 동부지역 눈폭풍사태로 인한 소폭 감소 전망. 중국시장에서는 현대/가이차의 4Q15에 늘어난 재고수준으로 인해 생산량 감소 추정.

● 1Q16에 글로벌 공장판매 감소로 인한 실적 둔화가 예상되지만, 재고조절을 위해서는 필요한 과정. 가동률 하락 및 엔저여파로 전반적인 자동차업종에 대한 투자심리는 2Q16 이후 회복이 예상되며, 실적 모멘텀이 뚜렷한 일부 부품업체에 관심 유효. 양호한 실적대비 Valuation 모멘텀이 유효한 현대모비스 및 만도에 관심 추천.

삼성증권.pdf