3분기 실적 전망치 하회 예상

 
- 하나투어, 모두투어 3분기 영업이익은 컨센서스 하회 전망 
- 실적 기대치 하회 이유는 메르스 여파 및 성수기 여행 집중도 하락으로 추정 
- 4Q14부터 2Q15까지 이어진 실적 서프라이즈가 시장 기대치를 높인 것도 원인
 

4분기 실적 성장성 회복 전망

 
- 4분기 양사 패키지 송출객은 전년대비 25% 수준 성장 예상 
- 메르스 이연 수요 및 비수기 여행 수요 증가에 따라 성장률 회복 전망 
- 다만 실적에 대한 기대치가 높아 서프라이즈 가능성은 제한적일 것으로 추정

 
2016년 관전 포인트: 신사업, 패키지 성장률

 
- 하나투어: 공항면세점 2015년 11월, 시내면세점 2016년 2월 오픈 계획 
- 모두투어: 자회사 모두투어리츠 2016년 상장 계획  
- 성장률: 저유가, 엔저 등에 따른 높은 패키지 성장률 2016년 지속 여부가 중요
 

섹터 비중확대 의견 유지

 
- 여행산업에 대한 비중확대 의견 유지

 - 대형 여행사 장기 전망 긍정적으로 판단: 1)노령화로 여행 수요 구조적 성장 예상, 2)규모의 경제가 중요한 사업이기 때문에 대형사 지배력 확대 전망, 3)사업 다각화로 추가 성장 기대 
- 하나투어: 투자의견 매수(유지), 목표주가 160,000원(14% 상향) 
- 모두투어: 투자의견 매수(유지), 목표주가 45,000원(15% 상향)

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