▶ Issue
 
대상, 백광산업의 10만톤 라이신 설비 1,207억원(재고 포함)에 매입 계약. 대상의 라이신 사업 진출에 따른 산업 및 기업 측면의 영향 분석
 
 
▶ Pitch
 
기존 사업자의 교체 이슈로 라이신 산업의 수급 악화 요인은 아니라고 판단. 대상의 사업 진출에 대한 불확실성 해소, 하반기 바이오 시황 회복의 수혜가 기대되는 CJ제일제당에 대해서 투자의견 BUY와 음식료 업종 내 Top pick 관점 유지. 신규로 사업을 진출하는 대상의 경우 고가 매입 논란 및 정상화 시점 전까지는 부진한 수율로 전사 실적의 마이너스 영향이 지속될 수 있어 부담 요인
 
 
▶ Rationale
 
- 라이신 설비 매입 이슈 개요: 1998년까지 대상은 라이신 사업을 영위했으나 외환위기 이후 부채비율 축소를 통한 재무건전성 확보를 위해 동 사업부를 독일의 화학회사인 바스프에 8,730억원에 매각. 당시 라이신 사업 매출은 2,100억원 영업이익은 1,050억원으로 고수익 캐쉬카우 사업부였음. 이후 07년 과잉공급에 따른 라이신 시장 불황으로 바스프는 백광산업에 라이신 설비를 247억원에 매각했음. 백광산업이 10~12년 라이신 설비로 일정부분 수익을 거둔 뒤 13년 이후 글로벌 라이신 시황악화로 어려움을 겪자 대상이 동 설비를 17년이 지난 현 시점에 다시 매입한 상황

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