2015 년 1 분기 순이익 전년동기대비 큰 폭으로 개선

- 커버리지 6개 증권사의 2015년 1분기 합산 순이익은 4,153억원으로 전망된다. 전분기대비 138.4%, 전년동기대비 110.0% 증가한 수준

증권사 순이익이 크게 증가할 것으로 예상되는 원인

1) 일평균거래대금 상승에 따른 Brokerage 수수료 수익증가

2) 시중금리 하락에 따른 채권평가이익 증가

3) ELS 조기 상환에 따른 수수료 수익 인식 증가 때문이다. 계절적 요인으로 지난 4분기에 평가손실 처리되었던 ELS 배당락이 환입되었고 지난해 실시하였던 구조조정의 영향으로 판관비 안정도 일정 부분 영향을 미친 것으로 판단

증권업종의 투자의견을 비중확대로 상향

1) 최근 급증한 거래대금과 상하한폭 확대 영향을 반영하여 2015년 이후 일평균거래대금 가정을 상향
2) 지수형 ELS의 선순환으로 정체된 자산관리 부분의 실적 개선(인식은 트레이딩 및 상품손익 계정)이 나타날 수 있을 것으로 예상

3) 경쟁 금융권역이 금리 경쟁력 약화로 증권사로의 자금 유입이 가속화될 수 있을 것으로 전망되기 때문

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