2H14 이후 유럽 점유율 회복 전망, 자동차 Overweight 유지

- 현대기아차는 신차 출시로 2H14 유럽 내 점유율을 확대 가능할 전망. 신차 출시로 판매 호조 보인 Ford(12월 +19%, 1월 +8%, 2월 +11%, 3월 +14%, 4월 +9%)와 같이 2014년 신차 효과에 기반한 Value 브랜드의 판매 증가가 유럽 시장 내 유효. 현대기아차는 독일 아우토빌드지 품질만족도 2위(현대차), 6위(기아차)를 기록해 Value 브랜드 이미지 또한 강화
- 신차 쏘나타 확대되는 현대차 중심의 매수 전략 추천. 현대차가 1) 신차 확대에 따른 점유율 회복과 Valuation 상승이 기대되고 2) 원화 강세에도 안정적인 고수익이 유지될 것으로 판단함에 따라 저평가 부각에 따른 주가 상승이 가능할 것으로 판단하기 때문. 현 주가는 12개월 Forward PER 기준 현대차는 6.7배, 기아차는 6.2배로 Valuation 매력이 높으며, 신차 판매 확대로 현대차 주가는 PER 9.0배인 330,000원까지 상승 탄력이 높을 전망

유진20140519자동차.pdf