2011년 중순 이후 한국 및 미국 금융업종 주가 차별화는 상이한 수익성 추이에 기인
한국 및 미국 상업은행들의 ROE는 2009~2011년 공통적으로 회복세를 보인 반면, 2012년
부터 차별화를 보였다(미국: 수익성 회복 지속 vs 한국: 수익성 둔화). 이는 양자간 상이한
대손비용 추이에 기인하며, 이러한 결과는 리만 사태 이후 양국간 부실 및 부채 정리에 대한
상이한 접근으로부터 초래된 것으로 보인다.
2001~2007년 한국 및 미국의 가계부채는 유사한 속도로 증가하였으나, 2008년 이후 미국
가계부채는 점차 감소한 반면 한국 가계부채는 지속적으로 증가하였다. 미국의 가계부채는
공공부채로 이양되었는데, 저금리 정책은 (1) 정부가 금융비용을 감내할 수 있도록 하는 동
시에, (2) 가계의 금융비용 부담을 경감시킴으로써 소비여력을 제고하는 효과를 낳았다.
반면, 08년 이후 한국의 가계부채가 지속적으로 증가한 것은 (1) 원화 약세 및 (2) 중국 경
기 급반등에 양호한 소득지표에 기인한다. 하지만, 상기 두 가지 대외변수는 국내경기에 비
우호적으로 전환된 반면, 이미 증가한 부채 및 부실정리 지연 등은 국내 경기의 부담요인으
로 작용하고 있다.

 

 

 

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