배당과 실적의 동시 플레이가 가능해졌다!
통신서비스 기업의 체질과 밀접한 내부 변수의 변화가 긍정적이다. 배당 매력이 유지된 상
황에서 실적 개선 모멘텀이 추가되면서 투자 매력도가 증가하고 있다. LTE 가입자 수 및
ARPU의 성장 추세를 기반으로 통신 사업의 실적 개선과 Valuation 재평가가 동시에 진행
되고 있다. 비통신 및 신규 사업 부문의 수익 기여도도 개선될 전망이다.
산업 환경과 관련된 외부 변수들도 통신서비스 업종에 대한 투자 관심을 증대시키고 있다.
경제의 불확실성이 대두되고, 저성장 및 저금리 추세가 지속되고 있다. 통신서비스 업종의
가입자 기반의 안정적인 사업 성격, 지속적인 배당 성향 등에 대한 재평가가 진행 중이다.
한국 통신서비스 업종 ‘비중확대’ 의견, Top Pick은 LG유플러스와 SK텔레콤 제시
한국 통신서비스 업종에 대해 투자의견 ‘비중확대’를 제시하며 커버리지를 개시한다. 사용자
당 매출액, 즉 ARPU와 통신 업종 지수의 추이는 장기적으로 거의 유사하게 동행하고 있다.
ARPU의 성장세는 하반기에도 지속될 전망이다. 통신서비스 기업 입장에서는 요금제 및 마
케팅 전략 등으로 ARPU를 조절할 수 있는 여력이 생기고 있다고 판단된다. Top Pick은 실
적 및 배당을 고려하여 LG유플러스(032640/매수)와 SK텔레콤(017670/매수)을 제시한다.

 

 

 

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