업종분석 리포트
음식료 - 가격전가로 확보된 이익 안정성
- 작성자 :
- HMC투자증권
- 작성일 :
- 12-21 08:50
- 조회수 :
- 689
업종의 지수 상승에서 소외된 CJ제일제당에 대한 Top pick 관점 유지
순차적인 가격전가로 당사 음식료/담배 업종 커버리지 내 CJ제일제당과 롯데칠성의 투자매력
이 부각된다. 특히 CJ제일제당(Buy/TP 400,000원)은 1) 원/달러 환율 하락과 곡물가격 하락
세로 우호적인 원가변수, 2) 밀가루 가격인상으로 곡물가격 급등에 따른 소재부문 수익성 악화
우려 축소, 3) 증설을 통해 확대되고 있는 해외 바이오 사업의 고성장 (3yr. CAGR 20.2%),
4) 주가 조정 요인 해소(곡물가 약세 전환 및 중국 라이신 가격 반등)로 부각되는 밸류에이션
매력(13년 기준 PER 13.1x) 등 투자매력이 부각된다. 향후 구체적인 가격인상 계획이 발표될
경우 실적 추정의 상향조정과 함께 기조적인 주가 상승이 기대되는 시점이다.
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