국내 철강업종 지수는 11 월 21 일 저점 이후 약 10% 상승하며 KOSPI 대비 약 6ppt 아웃퍼폼함.
최근 철강업종 강세는 1) 중국 철강 재고 축척 시기가 다가오면서 재고 re-stocking 과 이에 따
른 제품 가격 상승이 기대되고, 2) 중국 신정부의 투자 확대와 이에 따른 철강제품 수요 확대 가
능성이 부각되었으며, 3) 4 분기를 저점으로 실적 회복이 예상되는 가운데, 밸류에이션 매력이
부각되었던 것에 기인한다는 판단. 이에 대해 당사는 최근의 주가 강세가 지속될 가능성은 낮다
고 판단하며, 철강업종에 대해 보수적으로 접근할 것을 권유함. 이는 1) 중국 리스타킹 효과가
크지 않을 것으로 예상됨에 따라 제품 가격 반등이 단기에는 쉽지 않을 것으로 보고, 2) 후판 및
봉형강류의 경우 부진한 전방산업경기가 2013 년 상반기까지 지속될 것으로 예상됨에 따라 관
련 업체들의 실적 회복 가능성도 단기적으론 낮을 전망이기 때문.

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