저평가 매력부각, Trading관점 접근 유효

조선업에 대한 중립의견은 유지하나, 현시점에서 저가 매수 구간으로 Trading은 유효할 것으로
판단한다. 그 이유는 조선업종의 저평가 매력이다. 현재 HMC투자증권 조선업종 커버리지 4종
목의 Valuation은 다음과 같다. 현대중공업은 2013년 기준 PER 6.4배, PBR 0.9배이다. 삼성중
공업 PER 10.4배, PBR 1.5배, 대우조선해양 PER 7.0배, PBR 0.9배, 현대미포조선 PER 11.5
배, PBR 0.9배이다.

저평가라고 판단하는 이유는, 1) 대우조선해양, 삼성중공업 등은 올해의 견조한 수주와 3분기
시장 기대치 수준의 실적을 고려할 때, 내년 실적 불확실성 우려는 감소되었다고 판단한다. 2)
뿐만 아니라, 조선업황은 2013년 하반기에 회복될 가능성이 존재한다. 연간 전체적으로 상선부
문수주가 올해 대비 소폭이나마 개선될 전망이 연초 기대감으로 작용할 수 있다.

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