12 월 갤노트2 China Mobile 신규 판매, 삼성전기(009150) Top-pick 유지

삼성전자는 China Mobile(2011 년 말 기준 중국 MS 66.1%, 글로벌 MS 11.3%)로 Galaxy Note2,
Galaxy Ace 신규 공급을 시작했고 Galaxy S3 mini 의 유럽 내 판매 지역을 확대하고 있음. 12 월 삼
성전자 플래그십 스마트폰의 수익성이 유지되고 있어 supply chain 내 부품 단가인하 압력 역시 제
한적일 전망임. 12 월 보급형 스마트폰에 대한 제조사 보조금의 일부 상승이 예상되나 이는 공급점
유율 확대 및 부품 출하 증가로 이어지면서 4Q 계절적 재고조정에 따른 수익성 감소 가능성은 제한
적일 전망임. 이에 삼성전기를 Top-pick 으로 제시하며 투자의견 매수, 목표주가 125,000 원을 유
지함. 현 주가는 2013E P/B 1.89x(versus ROE 12.7%)에서 거래되고 있음.

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