기대에 미치지 못하는 3Q12 실적과 불확실성이 큰 4Q12 실적
2012년 3분기 산업 전체적인 외형 증가는 긍정적이다. 전년 동기 및 전분기 대비 대부분의
업체가 외형 성장을 기록한 것으로 추정된다. 계절적 성수기와 함께 스마트폰 시장 확대 효과
가 지속되고 있기 때문이다. 문제는 수익성이다. 통상 매출액의 증가는 수익성 개선 효과로
이어진다. 규모의 경제 효과가 발행하기 때문이다. 그러나 3분기 영업이익은 2분기 수준에서 크
게 개선되지 않은 것으로 예상된다.
4분기 실적 개선도 불확실성이 큰 상황이다. 계절적 비수기라는 점에서 3분기 대비 실적은
부진할 가능성이 존재한다. 더욱이 삼성전자의 전략이 큰 변수이다. 갤럭시 S3와 갤럭시 노트
2 출시로 기대 이상의 실적을 달성하고 있는 상황이기 때문에 4분기에는 2013년을 대비하기
위한 재고 조정 가능성을 시행할 가능성이 존재한다. 따라서 삼성전자의 재고 전략에 주목해야
할 것으로 판단된다.

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