투자의견 중립으로 하향, Top Picks 현대중공업, 삼성중공업, 현대미포조선
조선업에 대한 투자의견은 중립으로 하향 조정한다. 글로벌 경기침체가 지속되는 가운데 세
계 조선사들은 2차 구조조정기로 접어들었다. 선복량 과잉이 해소되지 않은 상황에서 부족한
발주량, 낮은 선가, 충분하지 못한 수주잔고 등으로 조선사간 경쟁은 더욱 심화될 전망이다.
결국 낮아지는 선가로 저가 수주가 불가피한 조선사들은 실적악화로 재무구조가 더욱 취약해
질 전망이다. 지난 1차 구조조정은 금융기관들의 금융지원 축소에 의한 것으로 세계 조선사
중 약 80%가 경영악화(신규수주 부족)로 퇴출되었거나 앞으로 가능성이 높다.
사상 최악의 영업환경과 경쟁의 틈바구니 속에서도 비조선과 특수선박 분야에서 경쟁우위를
확보하여 지속경영이 가능한 현대중공업(009540/매수/TP 320,000원)과, 삼성중공업
(010140/매수/TP 44,000원)을 추천한다. 그리고 중소형사 중에서는 세계 최고의 경쟁력으로
유일하게 안정적인 영업이 가능한 현대미포조선(010620/매수/TP 148,000원)을 추천한다.
한진중공업(097230/Trading Buy/TP 16,200원)도 틈새시장에서 다양한 영업활동을 통해 안
정성을 추구하고 있다. 실적부진을 반영하여 목표주가를 19% 하향 조정한다.

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