Executive Summary

한국 제약바이오 업종 투자에는 사이클이 존재한다. 그리고 사이클 형성에는 크게 1) 기대감/모멘텀 2) 대형 제약바이오 기업 실질 성과 3) 장기적인 R&D 역량 등이 영향을 미친다. 우선 기대감/모멘텀 관점부터 살펴본다면정부 정책/대형주 개별 수급/매크로 변수 등에 주목해야 한다. 정부 정책 기대감의 경우 17년 상승기에 큰 영향을 미쳤다. 17년 4분기 코스닥 제약지수는 18년부터 시행될 벤처 기업/코스닥 활성화 방안에 대한 기대감을 선반영하며 급등한 바 있다. 물론 실제 정책 시행 시점부터는 이런 기대감이 다소 잦아들게 된다. 또한 대형주 수급의 경우 2017년 셀트리온의 코스피 이전 상장과 셀트리온헬스케어 신규 상장의 경우가 대표적인데 해당 이슈는 개별 기업의 가치 증대 뿐만 아니라 전체 업종의 투자 매력을 올리는 계기가 되기도 했다. 마지막으로 매크로변수는 2015년 나스닥 내에서의 헬스케어 업종 비중 상승이나 2020년 Covid-19 확산에 따른 글로벌 유동성 극대화 등에서 확인할 수 있다.

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